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当心!野村证券警告:本轮美股反弹或于周五结束
2019/1/17 9:12:57  华尔街见闻

在野村证券跨资产研究主管Charlie McElligott指出美股将因大规模空头回补而反弹的一周后,同一位分析师开始警告,本轮反弹可能于周五结束,到2月1日才能下跌触底。
在12月24日经历了史上最“恐怖”的平安夜后,美股走上反弹之路,标普500大盘已从12月低位至少反弹11%,但仍处于技术位盘整区间(从52周新高跌落超10%)。
金融博客Zerohedge指出,全球主要央行还在创纪录地向市场注入流动性,外加本周由大型银行开启的四季度财报期利好,推动标普大盘持续上行、触及五周高位,并突破了核心阻力位2600点。
华尔街见闻曾提到,对于这一走势McElligott早有预期,他在1月9日的研报中称,致力于追逐市场动能的CTA基金可能马上逆转在标普、欧洲STOXX和日经指数上处于最高水平的空头持仓,空头回补会驱动主要股指在圣诞节后反弹。
在今日最新的研报中,McElligott观察发现,CTA股市基金的空头持仓规模已经缩小。由于一些追踪系统性趋势的投资者还在观望是否加入本轮反弹行情,股市正向表现持续带领跨资产市场的整体情绪抬升,也吸引追踪基本面等主观型对冲基金逐渐增加风险敞口。
但他警告称,不少宏观交易员和风险平价基金仍想卖空本轮反弹,标普500指数也逐渐接近下一个强阻力区间2630-2635点。技术位信号显示,标普大盘可能再涨20点左右,本周五(1月18日)到达阶段高点,在随后的九个交易日内下跌5%,到2月1日达到阶段低点,再触底反弹。
金融博客Zerohedge援引该研报称,当前的美股走势甚至与2008年金融危机的导火索雷曼兄弟破产前相似,从“战术排序”上应该高度重视。从下图可以观察到,2018年9月到2019年1月的标普大盘走势形状,与2007年10月至2008年10月期间很像:
2018年9月15日雷曼兄弟宣告破产,标普500指数在当时不到67天里下跌了17.5%。
McElligott还认为,风险资产市场应开始担心美债收益率曲线重新陡峭化,“比持续的曲线趋平更有负面效果”。因为当前是温和的“熊市陡峭化”走势,欧洲央行和美联储都开始暗示延期货币宽松政策的可能,这种“救市姿态”本身就是看跌信号。
华尔街见闻发现,尽管标普500指数今年创下了2003年以来的最佳开局表现,但交易员依旧忧心忡忡,很多投资者视这种反弹是“裹在毒药外面的糖果”。一方面,美股新年反弹确实与空头回补有关,甚至是被2009年来最大规模的美股逼空造就。技术位轧空或令反弹无法持久。同时,从基本面上看,全球任何单个经济体的表现都不可能比前一年好,更不用说全球整体经济前景:
股票市场2019年1月表现尚可,目前指数在阻力位下方止步不前。去年10月以来的起起伏伏,已经让投资者如惊弓之鸟。全球股市的走势,和全球贸易动态、美联储加息、美国政局走势等因素密切挂钩,而这一切都还在酝酿中,还未完全解决。
从可能影响大盘的外部因素来看,美股头上的“风暴阴云”正在累积,美国总统特朗普的一篇意外推特都可能令事态急转直下。其次,摩根大通警告称,如果市场过度反应、迅速复苏,美联储反而有再次转鹰的可能,将是二季度股市的主要风险。
摩根士丹利也对短期美股涨势不看好,甚至发出“近期大盘上涨的应对办法只有一个字:卖”的呼吁,该行首席美股策略师Michael Wilson曾在去年9月预测美股进入板块轮流下跌的“滚动熊市”(rolling bear market),被称为华尔街最大的空头之一。他本周预言,伴随着当前财报季,投资者应为市场重新回撤底部位做好准备。
责任编辑:杨斌_NF4368

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