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大师NO.021

对话美国著名投资人、与巴菲特齐名的华尔街金融巨鳄哈里·埃德尔森

60S要点速读：

1、美股频现暴跌的主要原因有两个：一方面，美股这波牛市已经持续很多年了，通常牛市不会持续太久。另一方面则是，投资者对中美贸易摩擦的担忧。

2、我认为，2019年美联储还会加息，但是会减缓加息的频率，2018年加息了四次，2019年可能会变成两次，而且加息幅度不会太大，都是微调。

3、我个人比较推荐医疗健康行业和养老产业，因为很多国家，包括中国，都在步入老龄化社会。

4、明年我会投资锂电池产业、DNA基因技术产业，尽管我还没有从中获取很大的收益，但我会更多地关注能带来十倍收益的公司及赛道。

5、在我看来，任何单一的币种如果背后没有对应的价值支撑，都会归零。比特币不受政府监管，也不与黄金挂钩，即便数量有限，背后也没有任何价值支撑。

以下为专访精编：

美股为何频现暴跌？

网易研究局·大师：近来，美股频现暴跌，欧美股市和新兴市场也深受影响，为何会这样？

哈里·埃德尔森：主要原因有两个，一方面，美股这波牛市已经持续很多年了，到今年四月份就已经十年了，可以算作是美国历史上第二长的牛市，而通常牛市不会持续太久。也许一两年后，美股会进入熊市，或者熊市和牛市交替。

另一方面则是，投资者对中美贸易摩擦的担忧，毕竟这对两国市场都有伤害。现阶段，美国经济非常积极和繁荣，在过去五十年中是最好的一年，所以受到的伤害不会那么大。中国受到的伤害可能要更大些，中国失去的财富也会比美国多

网易研究局·大师：您如何看美联储加息对经济的影响？ 2019年美联储的加息节奏会是怎样的？

哈里·埃德尔森：作为一个经济学家，我认为美联储加息会导致经济衰退，市场变差。但是我们必须要做平衡，如果经济发展得太快，就会产生通货膨胀，我们的通货膨胀率大致要保持在2%左右。所以美联储必须要做的一件事就是加息，加息的目的是给经济降温，否则经济可能会失控，造成高通货膨胀。

我认为，2019年美联储还会加息，但是会减缓加息的频率，2018年加息了四次，2019年可能会变成两次，而且加息幅度不会太大，都是微调。

看好A股哪些板块？

网易研究局·大师：您是否投资了A股上市公司？如果是的话，主要投资了哪些？

哈里·埃德尔森：1995年，我投资了中国的两家互联网公司，这两家企业后来的市值都超过10亿美元。此外，我投资了钢贸公司，也有公司和中石化合作，都是比较稳定的合作项目。

网易研究局·大师：您如何看A股明年的走势？比较看好哪些板块？

哈里·埃德尔森：我个人比较推荐医疗健康行业和养老产业，因为很多国家，包括中国，都在步入老龄化社会，这些都会成为很好的市场，我的中国投资团队也在专注这一块的项目。另外，我也很喜欢中国的无人机和娱乐行业。

明年看好哪个市场机会？

网易研究局·大师：您如何对一家企业或者一只股票做估值，来判断是否值得投资？

哈里·埃德尔森：关于这个问题，上市企业和非上市企业要区别来看。

不管怎样判断，你都要认真去审视。对公开的股票市场，你会看到股市行情的起起落落，感受到经济对它的影响。而私营企业是不一样的，私营企业往往都在成长中，你要看他们有多少知识产权，看他们是否吸引了市场的目光，尤其要看管理团队。很多我想投资的企业离我都很远，我不能实地去考察他们，所以我会特别注意管理团队的水平和能力。

网易研究局·大师：明年最看好哪个市场的机会？会重点投资哪一类的资产？

哈里·埃德尔森：我的投资都比较偏向于更长一段时间的收益，至少不是一年内的收益。作为一个成功的投资人，第一就是要有足够的耐心，更重要的是要自信。另外，作为投资人，高效的工作效率和敏锐的洞察力必不可少。

回到这个问题，我会投资锂电池产业、DNA基因技术产业，尽管我还没有从其中获取很大的收益，但我会更多地关注能给我带来十倍收益的公司及赛道。如果说投资风口的话，那当然还是科技和环境领域的投资。

怎么看区块链技术？

网易研究局·大师：您认为比特币会对整个金融市场产生怎样的影响?

哈里.埃德尔森：到目前为止，我认为比特币还没有影响到整个金融市场。比特币的市值数据我最近还没查过，大约在600亿美元吧，以前应该是现在的4到5倍，和苹果等一些大公司比起来算不了什么。

网易研究局·大师：您看好区块链方面的投资吗？

哈里.埃德尔森：我认为区块链作为一种记账工具将会继续存在下去，但将区块链作为一种货币的话，加密货币能否继续存在的质疑越来越多，并不是说它会就此消失。

但就目前形势看来，所有的虚拟货币都经历了剧烈的波动，这一年之内，比特币价格从近20000美元下降到3000多美元，暴跌近80%，堪称灾难性的打击，要知道，这种情况在股票熊市也是很罕见的。

在我看来，任何单一的币种如果背后没有对应的价值支撑，都会归零。比特币不受政府监管，也不与黄金挂钩，即便数量有限，背后也没有任何价值支撑。但在股票市场中，我购买的每只股票都是有限发行的股票，它都存在一个界限，不会无缘无故的消失。

总的来说，区块链技术本身会一直存在，并将对金融产生巨大改变，但我比较担心将比特币和或其他东西作为货币来说，背后没有对应的价值支撑。

哈里·埃德尔森简介

哈里·埃德尔森（Harry Edelson），外号“Happy Harry”，是美国著名投资人、科技金融领域专家，曾是华尔街排名第一的分析师，是与巴菲特齐名的华尔街最传奇金融巨鳄，其开创的投资人电话会形式，沿用至今全球各大资本市场，如今已是掌管1000亿美金基金Edelson技术伙伴基金的负责人，他在一百多个顶尖上市科技公司董事会中任职，在12家公司中担任董事长。当时全球最大的十家跨国公司，包括美国老牌通讯企业AT＆T、福特汽车和3M等公司在内，都委托哈里·埃德尔森管理战略性风险投资基金，而非选择更加保守稳妥的理财方式。即便在2000年到2002年席卷美国的股灾期间，他所管理基金的IRR（内部收益率）年均也在27%以上。他还与玛格丽特·撒切尔夫人一同获得了以色列议会颁发的以色列50周年奖。